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现货黄金低位反弹,FED欲继续加速收水?副作用得先掂量

现货黄金低位反弹,FED欲继续加速收水?副作用得先掂量 周一(5月16日),现货黄金一度跌近1.4%,创1月31日以来新低至1786.70美元/盎司,美联储官员此前给出考虑进一步加快升息的时间段。但金价跌势不顺,回补日内过半数跌幅,投资者担心美联储对抗通胀而采取的更激进的货币政策措施,可能会打击经济增长。 北京时间20:23,现货黄金下跌0.44%至1803.91美元/盎司;COMEX期金主力合约下跌0.34%至1802.1美元/盎司;美元指数下沉0.03%至104.475。 美元指数在上周升至2002年12月中旬以来新高105.01,利空以美元计价的黄金。因市场预计,美联储将以更快的速度收紧货币政策,以遏制不断飙升的通胀。 梅斯特:通胀须连续几个月走低 克利夫兰联储主席梅斯特上周五(5月3日)表示,通胀需要在“几个月”内走低。如果数据没有表现出改善,她将准备在9月美联储会议前考虑加快升息。 梅斯特说:“通胀风险仍然强劲上行,尤其是在乌克兰战争可能进一步持续扰乱供应链的情况下。我需要看到通胀读数连续几个月下降,然后才能得出通胀已经见顶的结论。” 梅斯特指出,如果运气好的话,就业参与度将继续上升,供应链瓶颈将会缓解,有助于更好地平衡供应与需求,但我们不能依赖运气。 梅斯特表示,由于美联储普遍支持在6月和7月会议上各加息50个基点,今年秋季将成为关键时刻,届时美联储将评估物价涨幅是否从目前的逾40年高点放缓,进而决定是否调整加息步伐。 FXStreet分析师Haresh Menghani发布报告称,黄金空头占据上风,“交易员将进一步从几位联邦公开市场委员会(FOMC)官员的讲话中寻找线索,其中包括美联储主席鲍威尔,以寻找加息75个基点可能性的线索。这进而将决定美元短期走势并给黄金带来新的推力。” 道明证券(TD Securities)经济学家强调,过去数日金价下跌,一场重大清仓事件可能正在上演。“贵金属市场人气低迷,仓位高企的分析仍表明,黄金投资者可能会遭受更多痛苦。 商品期货策略(CTA)趋势追随者也加入了清盘队伍,随着价格现在低于定义牛市的上涨趋势,一个重要的清盘事件可能正在展开。 ” 经济衰退风险不容忽视 但一些分析师担心,美联储3月启动加息已经落后物价上涨速度,而被迫加速升息忽略了可能给经济造成的潜在副作用。美联储主席鲍威尔上周承认,提高利率将“带来一些痛苦”,但他补充说,放任物价继续飙升将带来更糟糕的后果。 高盛前首席执行官Lloyd Blankfein上周日(5月15日)表示,他认为随着美联储继续提高利率,以应对不断上升的通胀,经济面临衰退的风险“非常非常高”。他承认美联储有非常强大的政策工具,但美国经济正在承受的高通胀具有粘性,美联储走上了一条狭窄的道路,很难对政策作出任何能够迅速改变现状的微调。 美联储前主席伯南克表示,央行在等待解决通胀问题时犯了错误,酿成了自1980年代初以来最严重的物价上行压力。他理解鲍威尔之前选择等待的原因,决策层不想冲击市场,但奉行渐进主义确实导致了美联储没能对通胀压力尽早尽快作出反应。央行何时应该采取行动抑制通胀,这个问题“很复杂”。 美元指数在105附近遇到了初步阻力。虽然美联储积极收紧货币政策以及劳动力市场稳健给美元带来利好,但不利的因素是,美国经济面临“硬着陆”的风险也开始蔓延。在普遍避险的大环境下,黄金空头杀跌不会一帆风顺,至少目前如此。 现货黄金下看1775美元小时图上看,金价自1910美元开启下行iii浪,下方支撑看向85.4%目标位1783美元。日线上看,iii浪是自1998美元开启的下行(c)浪的子浪。(c)浪则是自2070美元开启的下行((ii))浪的子浪,下方支撑看向123.6%目标位1775美元。

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全球哗然!“大粮仓”印度禁止小麦出口,粮食危机预期下农业股迎高光时刻

© Reuters. 全球哗然!“大粮仓”印度禁止小麦出口 粮食危机预期下农业股迎高光时刻 财联社5月15日讯,印度外贸总局13日发布公告,对印度出口实施临时禁令,立即生效。 其临时禁止小麦出口主要基于两方面考虑。一是印度国内通胀高企,粮食价格上涨明显。其次,俄乌冲突导致国际粮食价格大幅上涨也是印度临时禁止小麦出口的原因之一。公告指出,国际粮食价格上涨已经威胁到印度及周边国家的粮食安全。 消息一出,全球市场一片哗然。印度国会14日批评政府对小麦出口发出禁令,称这是一项“反农民”的措施。 据法新社报道,七国集团(G7)农业部长当地时间14日谴责了印度临时禁止小麦出口的决定。 德国联邦食品和农业部长在记者会上表示:“如果所有人都开始实施出口限制或关闭市场,那将使危机恶化。” 业内人士指出,作为世界主要小麦生产国之一,印度实施出口禁令将有效降低国内小麦价格。据印度媒体报道,由于国际粮食价格大涨,印度小麦出口商在此前两个月里已经签订了约400万吨小麦合同,接近上个财年小麦出口总量的60%。这也是印度国内小麦价格上涨原因之一。 小麦出口禁令或与极端天气有关 印度自2022年3月下旬开始出现持续的高温天气,据印度气象局公布,2022年4月份印度西北部和中部地区的平均气温分别达35.9和37.78摄氏度,均创下122年以来的新高,预测5月气温或将进一步高企。 国信证券认为,本次印度高温对当地农作物可能产生的影响中,对小麦的影响尤为突出,其处于关键灌浆期,且主产区集中于持续高温的中部和西北部区域,当地专家预计印度小麦今年或将面临15-25%的平均减产。 此外,考虑到部分印度北部及中部的水稻、棉花主产区正临播种季,如果高温情况延续,或将阻碍播种正常进行,可能对相关作物产量带来不利影响。印度是全球小麦、稻谷、棉花的主要生产国以及出口国,如果印度自身供给收缩,或将不利于全球农产品的正常贸易。此外,俄乌冲突加大小麦和玉米等农产品的流通紧张预期,当前地缘政治形势尚不明朗,供需紧张或难缓解,预判2022年全球粮价高景气有望延续。 农业板块成资金宠儿 值得注意的是,13日A股农业板块部分个股走强。截至当日收盘,苏垦农发、农发种业涨停。 中泰证券指出,全球粮食危机的成因主要可分为三类:自然因素、经济冲击以及地区冲突。这些因素改变了农产品的供需格局和贸易流,造成价格上涨,进而引发一系列的连锁反应。近20年以来,天气变化及气候异常的概率增加,为粮食供给增加了不确定性。同时,生物能源的快速发展和推进,为诸多农产品如玉米、食糖、植物油等增加了大量的工业需求,未来生物能源话题将持续演进,并将是长期驱动农产品需求的利多因素。 国信证券预计,印度高温带来的小麦减产或将进一步加剧全球小麦等农产品的供应紧缺,粮价基本面有望走强。投资建议上,一方面利好种植及种子板块,另一方面饲料原材料成本的抬升或将加速养殖亏损,猪价周期反转蓄势加速,看好生猪板块的投资机遇。具体标的方面: 1)种植板块:推荐苏垦农发,建议关注北大荒。 2)相关农产品板块:推荐中粮糖业,建议关注海南橡胶。

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黄金周评:美元走势强劲,投机资金撤离,黄金创近一年来最大周跌幅

黄金周评:美元走势强劲,投机资金撤离,黄金创近一年来最大周跌幅 5月13日当周金价连续第四周下跌,本周跌逾70美元,随着美国国债收益率上升,金价周五跌至2月初以来的最低水平,盘中一度跌至1798.98美元/盎司,市场预期美联储货币政策会大幅收紧,美元持续走强,令金价承压。不过有分析师指出,技术面上,黄金在1800关口或有一定支撑,俄乌冲突和通胀的长期化迹象,将继续增加经济滞胀风险,对金价中期前景有利。 High Ridge Futures金属交易部董事David Meger表示,黄金受到打击,因美联储一直致力于快速升息,此外,美元走势极为强劲。展望未来,市场将密切关注通胀数据。 驻悉尼黄金交易商Guardian Gold Australia的业务拓展经理John Feeney则指出,推动黄金下跌的主要因素是市场波动把投资者推向了美元,金价看起来有点超卖,每盎司1800美元附近可能会有实际支撑。 美联储官员表达鹰派观点,通胀仍为主要矛盾 当地时间5月12日,美国参议院以80-19的投票结果确认鲍威尔连任美联储主席的提名。鲍威尔承认,能否实现软着陆,实际上可能取决于美联储无法控制的因素,但允许高通胀意味着更严重的经济衰退。他重申未来2次会议上各加息50个基点是合理的,并表示,从事后来看,此前早点加息可能会更好。而在鲍威尔这番言论之下,美元继续维持强劲态势。 本周三,亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,如果通胀继续维持高位,他将对提高利率增速以限制经济增长持开放态度;博斯蒂克没有排除未来加息75个基点的可能性。博斯蒂克说,我们肯定会将政策利率提高到中性水平。如果通胀保持在太高的水平,那它将真的不会回到2%的目标,而他也将支持更多的紧缩政策。 克利夫兰联储主席梅斯特周五称,我倾向于支持FOMC在未来两次货币政策会议上分别加息50个基点。美联储可以加快、或者放慢紧缩速度,具体取决于通胀形势的演变。金融条件已经相当程度上趋紧。通胀风险仍然强烈地偏上行。我仍然认为美联储未来应当考虑卖出所持抵押贷款支持证券(MBS) 美国劳工部11日公布的数据显示,4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%,同比上涨8.3%。3月CPI同比上涨8.5%,创下自1981年以来的峰值。4月份CPI同比涨幅虽小幅收窄,但仍处于高位。数据显示,剔除波动较大的食品和能源价格后,美国4月核心CPI环比上涨0.6%,涨幅较3月扩大0.3个百分点;同比上涨6.2%,高于市场普遍预期的6%。分析师认为,上述数据包含着一些危险信号,表明距离通胀回到可接受水平还有很长的路要走。 投资者资金动向 5月13日全球最大黄金ETF–SPDR Gold Trust持仓较上日减少4.93吨,当前持仓量为1055.89吨;自4月19日持仓量达到去年2月以来最高水平,近四周ETF–SPDR Gold Trust持仓量已累计减持50.85吨。 美国商品期货交易委员会(CFTC)数据也显示,投机者也在进一步撤离黄金。截止5月4日至5月10日当周,COMEX黄金期货投机性净多头寸减少9044手至73891手,表明投资者看多黄金的意愿降温。其中,对冲基金的黄金净多头头寸减少了9045手合约,至73891手合约,净多头头寸为14周来最低;只做多头寸减少8633手,至135560手,多头头寸是三个多月以来最低水平;做空头寸增加412手至61669手,空头头寸是近七个月来的最高水平。

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CFTC商品持仓解读:对冲基金进一步减少对大宗商品多头押注(5月10日当周)

CFTC商品持仓解读:对冲基金进一步减少对大宗商品多头押注(5月10日当周) 1.美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,截止5月4日至5月10日当周,COMEX黄金期货投机性净多头寸减少9044手至73891手,表明投资者看多黄金的意愿降温。其中,对冲基金的黄金净多头头寸减少了9045手合约,至73891手合约,净多头头寸为14周来最低;只做多头寸减少8633手,至135560手,多头头寸是三个多月以来最低水平;做空头寸增加412手至61669手,空头头寸是近七个月来的最高水平。 2.美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,截止5月4日至5月10日当周,COMEX白银期货投机性净多头头寸减少13557手至1704手;其中,对冲基金的白银净多头头寸减少13557手,至1704手合约,净多头头寸是七个多月以来的最低水平;只做多头寸减少804手至39860手,多头合约总额为近两年最低;做空头寸增加12753手至38156手,空头仓位为21周最高。 3.欧洲期货和美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,截止5月4日至5月10日当周,对冲基金的布伦特和WTI原油净多头头寸减少5810手至410061手,净多头头寸是四周来最少;其中只做多头寸减少1894手,至527365手合约,多头头寸是两年多来最低水平;做空头寸增加3916手至117304手。 截止5月4日至5月10日当周,对冲基金的基金经理将其看多的Nymex WTI原油原油多头头寸减少5431手,至248952手合约,净多头头寸总量为三周来最少;其中,只做多头头寸减少1607手至273410手;做空头寸增加3824手至24458手,空头仓位为三周最高。 附图:5月4日至5月10日当周,对冲基金大宗商品净多头头寸变动(来源:CFTC)

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原油周评:油价两周后再走低,两大行业组织释放矛盾信号

原油周评:油价两周后再走低,两大行业组织释放矛盾信号 国际油价料时隔两周重新收低,尽管欧盟继续推动对俄罗斯石油进口禁令,OPEC警告供应端备用产能有限,但IEA看好一些产油国增产前景。此外,沙特下调现货售价,反映出通胀飙升可能导致央行更激进加息,全球经济增长面临放缓,料削弱燃料需求。 截至发稿,北京时间20:18,NYMEX原油期货下跌2.19%至108.19美元/桶;ICE布伦特原油期货下跌3.31%至109.47美元/桶。两市周初创4月26日以来新低,分别至98.20美元/桶和101.30美元/桶。 沙特下调售价 美国4月CPI同比跃升8.3%,这似乎再次证实了美联储加速升息的必要性,美元指数升创21年半新高至104.93,对经济衰退的担忧越来越大。 世界最大石油出口国沙特阿拉伯上周日(5月8日)下调了售往亚洲和欧洲的6月原油价格。沙特阿拉伯降低售价也反映了对全球石油需求的担忧。 6月份售往远东地区的阿拉伯轻质原油价格比阿曼/迪拜基准标的平均价格每桶高出4.40美元,而5月份价差为+9.35美元;6月份售往欧洲的阿拉伯轻质原油与ICE布伦特原油的价差为每桶+2.10美元,而5月为+4.60美元。 欧盟制裁艰难推进 欧盟委员会提议对俄罗斯石油进口实施分阶段禁运,作为其针对乌克兰冲突实施的最严厉一揽子制裁措施的一部分。然而,该提案需要得到欧盟成员国一致同意方能生效。由于东欧成员国要求豁免和让步,提议最终得到各成员国批准还尚需时日。 保加利亚副总理上周日(5月8日)表示,如果该国无法从提议的禁令中得到豁免,保加利亚将否决欧盟对俄罗斯的石油制裁。此前,已经有匈牙利、斯洛伐克和捷克得到不同程度豁免。 匈牙利周三(5月13日)在有关欧盟石油制裁的谈判中提高了要价,称在除非布鲁塞尔当局能够提供价值数亿美元的“解决方案”,否则找到俄罗斯石油的替代品是不可能,达成协议将遥不可及。 ING大宗商品研究主管Warren Patterson表示:“显然,(欧盟)成员国正在努力达成协议,这表明我们可能会看到提议的一揽子计划进一步淡化。” 澳洲联邦银行分析师Vivek Dhar在一份报告中表示:“即使我们确实看到一些封控措施有所放松,欧盟的制裁很可能仍会显着减少其对俄罗斯石油和精炼产品的进口。” 国际能源署(IEA)表示,如果扩大对俄罗斯制裁或俄罗斯主动减少出口,俄罗斯石油产量自7月起或下降近300万桶/日,约为目前累计供应缩减规模的近三倍。尽管欧盟致力于禁止俄罗斯石油,但上个月欧盟仍然是俄罗斯石油出口的最大市场,仅比年初下降了535000桶/日。欧盟需求现在占俄罗斯石油出口的43%,低于上个月的50%左右。 在欧盟提议之后,七国集团国家上周日承诺禁止或逐步淘汰俄罗斯石油进口。华盛顿还对Gazprombank的高管和其他企业实施了新的制裁。 OANDA高级分析师Jeffrey Halley在一份报告中表示:“欧盟和日本未来似乎不可避免地会争夺更多的非俄罗斯供应来源,而这正在支撑价格。” OPEC和IEA表态相互矛盾 阿联酋能源部长Suhail al-Mazrouei周二(5月10日)强调了供应担忧。他警告称,当燃料需求从冠状病毒大流行中恢复时,石油输出国组织及其盟国(OPEC+)可能因为缺乏进一步投资,无法满足市场需求。 在Mazrouei发表讲话前,沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒阿齐兹发表讲话称,世界不仅需要关注原油供应紧张,还需要更广泛地关注产能不足。 但国际能源署(IEA)周四(5月12日)公布的一份报告称,预计中东和美国石油产量增加,并且预计油价飙升和经济增长放缓将在今年剩余时间和2023年显着抑制需求复苏。

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农产品期货及能源化工期货日评

农产品期货及能源化工期货日评 豆类:报告前多空博弈 连粕低位震荡;周四连粕低位震荡延续,价格重心小幅上移,多空资金对垒加剧,持仓增加明显,但价格波动幅度有限。国际方面,周四CBOT大豆市场电子盘震荡收跌。今晚USDA报告即将出台,市场避险情绪增加,离场观望,等待报告的进一步指引方向。此外过原油盘中下挫也给市场带来压力。受此影响,国内豆粕现货小幅收涨,幅度在10-20元/吨不等。本周以来国内豆粕成交有所好转,尤其是近两个交易日成交增加,由于供给增多,部分地区基差依然处于下调局面中。5月整体基差依然处于弱势。相对而言,连粕走势略强于现货,但受制于美豆、油脂走势的双重制约,短期连粕弱势震荡仍将持续,等待美豆方向明朗化给予提振。短线操作为宜。 油脂:油脂震荡收跌 棕榈油调整较大;周四国内油脂期货低位震荡,日间价格波动剧烈,品种差异化也有所体现。随着短线多头平仓,油脂从夜盘高位震荡回落,尤其是棕榈油回落幅度较大,相对而言,豆油、菜油调整幅度不及棕榈油。现货方面,江苏豆油价格跟盘上涨,当地市场主流豆油报价11680元/吨-11740元/吨,较上一交易日上午盘面上涨120元/吨。广东广州棕榈油价格区间波动,当地市场主流棕榈油报价15350元/吨-15410元/吨,较上一交易日上午盘面小跌40元/吨;江苏张家港菜油价格价格调高,当地市场主流菜油报价14200元/吨-14260元/吨,较上一交易日上午盘面上涨150元/吨。周四马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油期货下跌。知名分析师预计下半年棕榈油价格看跌,令市场人气谨慎。美国农业部将在周四(北京时间周五凌晨12点)发布重要报告,也加重了投资者的观望心态。当前市场对于印尼出口政策的取消的预测不断增多,这给马棕油带来压力。国内方面,国内油脂更多跟随国际油脂而动,由于进口倒挂使得国内油脂走势略强于外盘。由于油脂间价格差距过大,油脂价差短期略有修复。油脂高位波动加剧。短线操作为宜。 原油:美国原油产量预期下降 油价大幅上涨;周四国内原油期货价格大幅上涨,主力合约SC2206报收于678.7元/桶,上涨23元/桶,涨幅3.51%,持仓减少2403手。市场对美国NOPEC提案的担忧,同时美国能源信息署下调2022年美国原油产量预期,中国需求逐步好转,国际油价强劲上涨。如果NOPEC签署成为法律,美国司法部长将有权在联邦法院起诉沙特等欧佩克成员国,非欧佩克产油国也可能被起诉。美国希望借助反欧佩克方案,迫使沙特短期释放大量闲置产能,增加产量后化解高油价矛盾;但沙特更希望按照计划适度增产,在闲置产能陆续释放的过程中,能对油价随时做出调整。因此,两者目标不同,利益存在博弈,目前仅有阿联酋做出回复,其他多个产油国并未回复。美国能源信息署数据显示,截至5月6日当周,美国原油库存量4.24214亿桶,较前一周增加849万桶;美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2824.2万桶,较前一周减少59万桶。数据同时显示,美国汽油库存量2.24968亿桶,比前一周减少361万桶;馏分油库存量为1.04029亿桶,比前一周减少91万桶。美国原油日均产量1180万桶,比前周日均产量减少10万桶。技术面,油价SC2206短期或维持在600-720元/桶区间震荡运行。操作建议:震荡思路操作。 橡胶:下跌空间有限 胶价维持震荡;周四沪胶冲高回落,小幅震荡运行。今日沪胶弱势小跌,上海市场天然橡胶现货价格跟随盘面下调50元/吨,目前整体提货不畅,实际需求表现一般,个别胶种以稳为主。主流参考价格如下所示:20年全乳价格为12300-12350元/吨,越南3L/混合胶价格为12500-12550元/吨附近,实单具体商谈。新胶产量增长,进口保持低迷,青岛保税区港口库存小幅下降。随着节后下游工厂复工的逐步推进,以及政策面偏向,整体需求未来预期保持向好态势。4月份下游企业轮胎库存预计继续维持在高位。国内刺激经济政策逐步发挥作用,未来预期向好。技术面,胶价维持震荡。操作建议:震荡思路操作。 PTA:PTA日内开板回落 不宜盲目追涨;周四TA2209收涨5.11%。今日现货报盘参考期货2205升水90-100元/吨自提,递盘参考2205升水90元/吨自提,参考商谈6605-6735元/吨自提,买卖气氛一般。因美国成品油需求旺盛,当地芳烃调油需求大增,吸引部分PX货源出口至美国,市场担忧亚洲供应收紧,周三东北亚PX价格大涨,加之隔夜油价强势反弹,成本因素刺激PTA盘面大涨。当前成本仍是PTA核心驱动因素,但供应宽松对市场上行有所牵制。建议依据油价滚动偏多思路,不宜盲目追涨。 聚烯烃:市场情绪回暖 盘面震荡企稳;周四塑料2209收跌0.42%。现货市场涨跌互现,终端接货意向不高,观望情绪浓厚,线性华北报价8700-9000元/吨,华东报价8780-9100元/吨,华南报价8900-9150元/吨。周四PP2209收跌0.59%。现货市场窄幅波动,下游工厂谨慎接货,实盘侧重商谈,拉丝华北报价8550-8630元/吨,华东报价8600-8780元/吨,华南报价8700-8900元/吨。下游开工低于往年,现实供需维持双弱,市场拐点尚需等待,但原油价格高位运行,成本托底制约下方空间,盘面短期延续区间震荡,关注油价走势及需求变化。建议震荡思路。??甲醇:能化大多反弹 甲醇增仓上行;周四甲醇主力合约2209较前一交易日涨幅1.5%,增仓7万手,持仓102万手。现货方面,太仓甲醇市场报盘2665-2685元/吨(15/-15)。河南甲醇市场区间震荡,主流在2520-2545元/吨成交。内地库存略有增加,生产企业有出货意愿,部分下游工厂积极外卖原料,但下游需求跟进一般,供需面较为僵持。近日原油略有反弹,能化受提振作用大多上涨。操作建议:震荡思路操作。 沥青:沥青稳定 供应低于预期;周四,国际原油震荡上涨,沥青价格稳中有升,供应低于预期,推涨沥青价格。近期,沥青炼厂排产不足,目前国内受不可控因素影响,工程施工进度受阻,沥青整体需求不足,但是部分地区刚需稳定,支撑沥青价格。华南、西南、华东地区需求稳中有升,但是北方地区近期因为不可控因素影响整体需求,支撑沥青基本面。进口价格持续走高并高于部分地区现货价格,贸易商交投情绪不高。 燃料油:原油回调 燃料油震荡上涨;周四,国际原油高位震荡,燃料油稳中有升。近期北方地区受不可控因素影响,市场成品油需求较弱,市场观望情绪浓重,大规模交投情绪不高,部分刚需支撑。上周,国内减压、焦化装置开工率有所回升,市场渣油、油浆供应也随之上升,但是国内需求较为平淡。国际方面,近期航运业整体稳定,燃油需求稳中有升,美国、日本、新加坡库存持续走低,受原油供应不足的影响,目前新加坡等地补库难度较大,导致新加坡地区现货价格持续高位,国际市场基本面较好。 来源:国信期货

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INE原油收盘上涨, 俄乌博弈加剧,但全球紧缩和经济放缓限制涨幅

INE原油收盘上涨, 俄乌博弈加剧,但全球紧缩和经济放缓限制涨幅 周四(5月12日)上海原油价格收盘上涨23.0,涨幅3.51%。主力合约2206终盘收于678.7元/桶,涨23.0元/桶。油价收盘上涨,整体依然维持在震荡区间中,俄乌博弈加剧增加了市场对原油供应减少的担忧,不过,全球央行收紧政策、高通胀和全球经济成长放缓,限制原油价格走高。 期货合约和成交情况一览 交易综述与交易策略 (INE原油日线图) 交易逻辑:俄罗斯原油出口受阻,欧佩克不愿意增产等因素支持油价。全球经济增长下滑,美联储加息,全球疫情严峻等因素限制油价上涨。油价整体依然陷入在震荡区间中。由于供需依然趋紧,油价中长期走势依然看好。 技术面来看,油价维持震荡,但当前价格仍然运行在长期均线上方,主要技术指标都偏向多头。投资者以逢低吸纳为主。 阻力位:INE原油710.0,美油109.23 支撑位:INE原油650.0,美油100.00 中国及海外消息 美国汽油价格却迭创新高美国汽油和原油价格最近出现了不对称的走势,在原油价格从多年高点回落之际,汽油价格却飙升至历史新高。 根据美国汽车协会(AAA)的数据,周三(5月11日),美国汽油均价触及每加仑4.4美元,超过了此前一日(5月10日)创下的上个记录4.37美元。而更早之前的记录是3月11日创下的每加仑4.33美元。与此同时,美国西德克萨斯中质原油(WTI)的价格在3月飙升至每桶123美元(2014年以来最高水平)后,目前已回落至106美元左右。 美国达拉斯联邦储备银行的经济学家在周二的一份报告中表示,鉴于汽油59%的成本来自原油,原油油价下跌22%意味着汽油价格应该下跌13%,但事实并非如此。分析道,这种脱节并非源于原油市场,而是反映了汽油市场的摩擦。报告称,虽然立法者呼吁对价格欺诈进行调查,但石油公司几乎无法直接控制零售价格,因为他们只拥有美国1%的加油站。 经济学家指出,汽油价格持续高企可能是由于零售行业的趋势。报告列出了汽油和原油价格出现不对称变动的可能原因。 加油站可能正在努力重新夺回在油价上涨期间损失的利润,当时加油站提高汽油价格的速度相对较慢。加油站不愿降低汽油零售价格可能是因为担心原油价格仍可能反弹得更高。 消费者往往会在油价上涨时更频繁地寻找更便宜的汽油,这为加油站提供了更大的定价权,导致汽油价格下跌比上涨时慢。 EIA:美国截至5月6日当周原油库存增加848.70万桶外电5月11日消息,美国能源信息署(EIA)周三发布的数据显示,上周美国原油库存增加,汽油和馏分油库存下降。EIA报告显示,美国截至5月6日当周原油库存增加848.70万桶,至4.242亿桶,分析师之前预估为减少50万桶。报告显示,俄克拉荷马州的库欣原油库存减少58.7万桶。 EIA报告显示,上周炼油厂的原油加工量增加23万桶/日。当周,美国炼油厂的产能利用率上升1.6个百分点,至90%。EIA报告显示,截至5月6日当周,美国汽油库存减少360.70万桶,至2.2497亿桶,市场预估为减少160万桶。 当周,包括柴油和取暖油的馏分油库存减少91.30万桶,至1.0403亿桶,分析师预估为减少130万桶。EIA数据显示,上周美国原油净进口量增加63.20万桶/日。

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美国4月通胀回落,但仍高于预期,黄金跌逾8美元

© Reuters. 美国4月通胀回落,黄金跌逾8美元 北京时间周三(5月11日)20:30,美国公布4月通胀数据高于预期,但较3月创下的逾40年新高有所回落。截至发稿,下跌逾8美元至1842.25美元/盎司。 具体数据显示,录得8.30%,高于预期8.10%,但低于上月创下的1981年以来新高8.50%;录得6.20%,也高于预期值6%,但低于前值6.50%。 为了应对不断上涨的物价,美联储上周如期加息50个基点。这不仅是2018年以来的首次加息,也创下了上世纪90年代以来最大单次加息幅度。在接下来的两次政策会议上,美联储仍可能每次加息50个基点。尽管市场押注美联储可能进一步加快升息步伐,但美联储官员已对此予以否认。 美国一季度GDP意外收缩1.4%。而最近公布的数据,特别是供应管理协会(ISM)采购经理人指数(PMI)显示,通胀上升的两个主要驱动因素——供应短缺和持续的劳工荒——在4月份仍然对经济运行构成巨大阻力。 美联储理事沃勒认为,美国经济能够承受当前加息路径,“劳动力市场强劲。经济表现非常好,如果你认为会有任何负面反应,现在就是打击通胀的时候,因为经济可以承受。” 拜登要求美联储竭尽所能压服通胀 住房、食品和其他必需品成本上涨是通胀飙升的主要驱动因素,对低收入美国人的影响尤其严重,对拜登总统和美国最高经济政策制定者构成了越来越大的挑战。 美国总统拜登周二称,他理解民众的困境,“我希望每个美国人都知道我非常重视通货膨胀,这是我在国内的首要任务。”他并表示,美联储应该并且将尽其所能来控制它。 旧金山联储3月份的一项研究估计,美国政府为应对大流行而推出的天量财政刺激措施为当前的通胀数据贡献了3个百分点,但表示如果没有支出,经济可能会陷入通货紧缩,这将更加难以管理。 丹佛大学经济学教授Christina Huber说,4月通胀报告是关键,美联储将研判大幅加息是否合理奏效,并预计未来几年还会再加息几次。 BMO Wealth Management首席投资策略师Yung-Yu Ma表示:“有迹象表明通胀、劳动力市场紧张和供应链困境可能都已见顶。市场处于‘证明’模式,但这些早期迹象仍远不足以平息市场。” 供应瓶颈无法掌控 不过人们担心,美联储积极控制价格上行的做法可能导致经济陷入衰退。俄乌战争加剧了大流行导致的供应链瓶颈,能源和食品价格暴涨,而这是美联储无法控制的因素。 俄罗斯和乌克兰占全球小麦和大麦供应的近三分之一,以及全球葵花籽油出口量的三分之二。乌克兰是世界第四大玉米出口国。冲突破坏了乌克兰港口和农业基础设施,这可能会在未来多年限制该国农业生产。 西方对俄制裁导致石油价格飙升,但石油输出国组织及其盟国(OPEC+)可能因为缺乏进一步投资,无法满足全球从新冠大流行中不断恢复的需求。 丹佛大学金融学教授Mac Clouse说:“大部分通胀上升的压力来自于供应紧张,一些人认为美联储所作所为会影响供应端,但这种想法是不会发生的。” 由于需求强劲,企业能够向消费者转嫁更高的成本,但如果美联储大幅加息强行浇灭大部分需求,能源和食品供应链瓶颈却依然存在,这时候就可能出现可怕的滞涨局面。

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能源化工期货日评

能源化工期货日评 原油:供应紧张 油价维持震荡偏强;周一国内原油期货价格小幅震荡反弹。尽管美国商业原油库存意外增加,然而市场对原油供应紧张仍然存在担忧。截至4月29日当周,美国原油库存量4.15727亿桶,较前一周增加130万桶;美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2882.9万桶,较前一周增加138万桶。OPEC+继续按原计划小幅增产,调查显示,欧佩克4月份原油日产量2858万桶,比3月日均增加4万桶,远低于产量协议要求的每日增产25.4万桶。市场关注欧盟第六轮制裁的提案,欧盟正在调整其制裁计划,以争取不愿执行的国家的同意。欧盟石油的禁运迫在眉睫,导致供应严重紧张。5月5日美国能源部宣布计划在今秋招标采购6000万桶原油来补充不断消耗的战略石油储备,具体时间将取决于预期的市场情况。技术面,油价SC2206短期或维持在600-720元/桶区间震荡偏强运行。操作建议:震荡偏多思路操作。 橡胶:轮胎库存高企 胶价震荡偏弱;周一沪胶继续下跌回调。今日沪胶弱势下滑,上海市场天然橡胶现货价格跟随盘面向下调整50-150元/吨,业者普遍反映当前市场询盘气氛一般,主流成交偏淡。主流参考价格如下所示:20年全乳价格为12250-12300元/吨,越南3L/混合胶价格为12450-12500元/吨附近,实单具体商谈。下游开工逐步恢复正常,中央政治局会议召开,全面加强基础设施建设,或将刺激橡胶未来需求,但因轮胎成品高库存以及内销缺乏亮眼表现将令恢复力度受限。供应端呈现出新胶产量增长而进口保持低迷的特点。上游胶水产量陆续释放,环比增量,适度压制胶价。技术面,胶价短期震荡偏弱,关注下方支撑。操作建议:震荡偏弱思路操作。 甲醇:烯烃检修增多 甲醇增仓下行;周一甲醇主力合约2209较前一交易日跌幅3.8%,增仓12万手,持仓98万手。现货方面,太仓甲醇市场报盘2690-2700元/吨(0)。山西甲醇市场僵持观望,晋城地区报价暂稳2530-2580元/吨。山东阳煤恒通停车检修,上周国内甲醇制烯烃装置整体开工继续下降。目前沿海外采装置中,除了斯尔邦装置稳定生产以外,剩余MTO装置均有降负或停车情况,下游工厂库存累积,沿海累库明显。操作建议:震荡思路操作。 沥青:沥青稳定 供应偏弱;周一,国际原油震荡上涨,沥青午后稳中有升。五月初,沥青炼厂开工率持续走低,供应明显低于预期。目前国内受不可控因素影响,工程施工进度受阻,沥青整体需求不足,但是部分地区刚需稳定,支撑沥青价格。华南、西南地区近期开工率回升明显,社会库存下降,推涨区域沥青价格。受华东地区交通管制影响,华东到华南、西南的物流通道中断,供应不足。进口方面,今年以来国际油价大涨,推涨进口沥青价格,近期美元汇率走强,进口成本提高,完税人民币价格已经高于区域现货价格,贸易商交投情绪不高。 燃料油:原油稳稳定 燃料油高温震荡;周一,国际原油持续上涨,燃油震荡下挫。今年五一小长假,国内出行热情不高,成品油需求平淡,贸易商交投情绪不高,主要按需取货。目前华东地区依然进行道路管制,公路以及航运受阻严重,整体国内需求受挫。五月第一周,国内炼厂焦化利润较好,炼厂整体利润稳定。国际方面,近期航运业整体稳定,燃油需求稳中有升,美国、日本、新加坡库存持续走低,受原油供应不足的影响,目前新加坡等地补库难度较大,导致新加坡地区现货价格持续高位,国际市场基本面较好。 PTA:供需转弱 短期跟随成本波动震荡;周一TA2209收跌1.08%。今日现货报盘参考期货2205升水90元/吨自提,递盘参考2205升水80元/吨自提,参考商谈6455-6510元/吨自提,买卖气氛一般。下游聚酯开工下滑,PTA供应整体偏宽松,社会库存环比累积。原油价格表现强势,PTA成本支撑较强,但加工费修复后驱动减弱。PTA短期跟随成本波动震荡,关注油价走势。建议依据油价滚动偏多操作。 聚烯烃:市场弱势 盘面延续回调;周一塑料2209收跌2.27%。现货市场价格下跌,贸易商让利出货,终端接货意向欠佳,线性华北报价8700-9050元/吨,华东报价8830-9100元/吨,华南报价8900-9200元/吨。周一PP2209收跌2.10%。现货价格松动下滑,下游工厂接货谨慎,市场交投欠佳,拉丝华北报价8600-8650元/吨,华东报价8670-8800元/吨,华南报价8720-8900元/吨。预期改善尚未兑现,现实供需延续弱势,但原油价格强势震荡,且估值水平偏低,成本托底制约下方空间,市场短期延续震荡运行,关注油价走势及外部环境变化。建议震荡思路。 来源:国信期货

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现货黄金跌逾1%,面对市场质疑,美联储已及时作出调整

© Reuters. 现货黄金跌逾1%,面对市场质疑,美联储已及时作出调整 周一(5月9日),现货黄金跌逾1%,因再次上摸104关口,续创近21年半新高104.192。尽管市场质疑美联储加息节奏偏慢,但美联储官员对此作出辩护,认为美联储遭遇没有先例的复杂情况,是人就会犯错误。 北京时间19:58,下跌1.17%至1861.40美元/盎司;下跌1.18%至1860.6美元/盎司;美元指数上浮0.04%至103.716。 美联储加息太慢? 美联储主席鲍威尔上周表示:“我们的工作是确保这种令人不快的高通胀不会在经济中变得根深蒂固。”尽管如此,从杂货店到加油站,美国人都在努力应对不断上涨的成本。美联储上周将政策利率上调50个基点至0.75%-1%区间,不仅依然远低于美联储设定的目标2%,更远不及高达8.5%的通胀年率。 一位白宫官员表示,总统拜登将于周二(5月10日)就通胀发表讲话,因为他的政府希望进一步解决选民在11月中期选举前面临的主要经济问题之一。拜登政府在2021年向经济注入了天量的刺激资金,从而加剧了通胀。 这位官员在一封电子邮件中说:“总统将详细说明他对抗通货膨胀和降低工薪家庭成本的计划,并将他的做法与国会共和党人的超级MAGA计划进行对比。共和党旨在对7500万美国家庭增税,并威胁要取消社会保障、医疗保险和医疗补助等计划。” 保持物价稳定是美联储职责的一部分,但到目前为止,通胀一直在攀升,这让一些人怀疑央行的政策是否落后于曲线。美联储加快步伐若跟不上节奏将限制金价下行空间。 美联储官员的辩护 批评人士认为,美联储在对抗潜在通胀方面错过了良机。但美联储鹰派官员上周五(5月6日)反驳了这一观点,理由是在美联储3月份开始加息之前,金融状况就已开始收紧。 美联储理事沃勒在胡佛斯研究所的演讲中表示,随着美联储开始发出结束其超宽松政策的信号,两年期美国国债收益率去年秋季上涨,此举相当于美联储在去年年底前已有两次加息。 尽管圣路易斯联储主席布拉德对美联储3月份只加息25个基点持保留意见,但他和沃勒以及美联储其他决策官员一致赞成本月加息50个基点。布拉德在斯坦福大学发表讲话说,他同意“通胀太高”的观点,并呼吁迅速提高利率。但他指出,美联储“并不像大家想象的那样落后于曲线”。 Kinesis外部市场分析师Carlo Alberto De Casa表示:“黄金遭受重挫主要是由于美元走强。”他并补充说,跌破关键支撑位1850美元将是一个负面信号。   是人都会犯错 去年8月和9月公布的美国非农就业数据表现不及预期,似乎削弱了劳动力市场正在复苏的论调,但之后经过修正的数据表明,美国劳动力市场比实时数据透露出来的要强劲。到11月初,大多数决策者已经开始认识到,高涨且不断上升的通胀不会自行迅速下降,企业对工人的需求远远超过了供应。而正是这一点迫使美联储转向。 沃勒指出:“如果我们当时知道我们现在所知道的内容,我相信(美联储)会加速收紧政策,但没有人知道,这就是实时制定货币政策的本质。” 美联储前监管副主席夸尔斯表示,事后看来,去年9月开始加息会更好,但这不是愚蠢的失败,“这是一个没有先例的复杂情况,是人就会犯错误。”在沃勒去年底加入美联储决策层之前,他是美联储最鹰派的成员。

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