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国有车企首单分拆上市落地:捷氢科技拟登陆科创板,上汽要孵化20家“小巨人”

21世纪经济报道记者彭苏平 上海报道 6月28日,上汽集团旗下上海捷氢科技股份有限公司(以下简称“捷氢科技”)在上交所网站披露招股书,拟申请在科创板上市。

招股书显示,捷氢科技拟募集资金总额为10.6亿元,本次募集资金投资项目主要是燃料电池生产建设、燃料电池新产品产线建设、研发中心升级建设项目以及补充流动资金项目。

公开信息显示,捷氢科技是一家专注于燃料电池电堆、系统及核心零部件的研发、设计、制造、销售及工程技术服务的高新技术企业。作为上汽集团分拆上市的“排头兵”,捷氢科技的上市计划早在去年就已经开始酝酿,今年5月,上汽集团正式通过了捷氢科技分拆上市的议案。

上汽集团正在加快推进市场化机制改革,将旗下的科创型公司进行分拆上市就是重要方式之一。在去年举行的上汽投资者沟通会上,上汽集团总裁王晓秋就曾明确表示,将对下属科创型公司加快推进分拆上市,计划三年内捷氢科技、中海庭、联创电子等企业陆续完成分拆。

对于捷氢科技等科创型企业分拆上市,上汽集团内部人士向21世纪经济报道记者分析,可以通过加快这些企业的市场化发展步伐,与资本市场直接对接,拓宽多元化、多层次的融资渠道,也可以发挥员工的积极性,强化上汽集团的科技创新能力。

氢燃料电池发展起步

据官网介绍,捷氢科技成立于2018年6月,主要为行业提供燃料电池产品及工程服务,已完成多款燃料电池电堆和燃料电池系统的产品开发。

作为氢能产业领军企业,捷氢科技称,其目前已具备大功率燃料电池电堆与系统设计开发和量产能力,以及燃料电池整车动力系统集成与适配开发能力,并积极推动核心零部件的国产化和产业化。

招股书披露的财务数据显示,报告期内,公司经营业绩保持稳健增长,最近三年营业收入分别为1.1亿元、2.5亿元和5.9亿元,复合增长率达到128.64%。

近年来,氢能行业在国内发展迅速。2022年3月,国家发展改革委、国家能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划(2021—2035年)》,明确提出要“有序推进氢能在交通领域的示范应用,拓展在储能、发电、工业等领域应用”,从战略层面对氢能产业发展进行顶层设计。

《规划》明确了氢的能源属性,是未来国家能源体系的组成部分,将充分发挥清洁低碳的特点,推动交通、工业等用能终端和高耗能、高排放行业绿色低碳转型。同时,明确氢能是战略性新兴产业的重点方向,是构建绿色低碳产业体系、打造产业转型升级的新增长点。与此同时,各省市也同步加快推进氢能产业规划。

不过,氢能产业的发展总体还处于早期阶段,在汽车等领域的应用也尚在探索之中。技术层面,氢燃料电池系统及其关键零部件的研发和制造具有较强的技术壁垒,近年来也需要向着低成本、高效率的方向进一步突破。对于捷氢科技而言,日后在产品技术研发、成本控制以及后续投入等方面都提出了较高的要求。

招股书的数据显示,捷氢科技近三年的研发费用分别为2938.95万元、9476.35万元和1.12亿元,累计研发费用为2.37亿元,占最近三年累计营业收入比例为25.01%。

上汽加快市场化改革

捷氢科技是上汽首家启动分拆上市的“科创小巨人”,也是国有汽车集团中首家启动分拆上市的下属企业。据了解,本次分拆上市完成后,上汽集团股权结构不会发生变化,仍将维持对捷氢科技的控制权。

上汽集团内部人士表示,分拆捷氢科技至科创板上市,是上汽认真落实“碳达峰、碳中和”重大战略,提升氢能源关键技术能力,打造绿色经济增长新引擎的重要实践,也是上汽积极推进落实国企改革三年行动方案的重要举措。

近两年来,上汽正在积极推进市场化机制改革,推动旗下的科创型企业公开上市便是其中的重要方式。上汽方面表示,包括捷氢科技在内,上汽集团今年还会推进旗下多家科创型企业的市场化改革,计划培育20家“科创小巨人”企业。

目前,上汽集团旗下软件公司零束已由分公司改制为子公司,原来上汽乘用车旗下的飞凡汽车也实现独立运营。更早之前,上汽集团、阿里巴巴和张江高科共同孵化的智己汽车也是独立运作,除此之外,其他科创型企业如联创电子、友道智途、中海庭、享道出行等公司也在计划借助资本市场开展市场化融资。

借助资本市场,有利于推进创新成果的产业化和商业化发展。上汽集团副总裁、总工程师祖似杰曾透露,分拆一批子公司上市,是希望凸显其“中立性”,可以为除了上汽集团之外的其他车企进行配套服务。

社会化融资乃至公开上市之外,上汽在内部也启动了体制机制的变革。据了解,从去年下半年开始,上汽内部开始按照“契约化”管理,管理团队按照业绩、绩效进行考评,内部有奖也有惩。

以今年刚成立的上汽集团创新研究开发总院为例,他们已经在体制机制上进行了一些改革试点,一是对拥有知识产权研发的工程师,给他们提供激励来源;二是在智己、飞凡、MG、荣威等品牌上有相应的价值共享。“虽然我们目前不能完全获得真正的股权,但是内部有股权的改革,能够跟这些品牌共享,由我们共创带来的市值或者是价值的提升,也能给到研发队伍相应的虚拟股权。”上汽创新研究开发总院常务副院长芦勇向21世纪经济报道记者表示。

在汽车电动化、智能化的变革趋势下,业内的人才竞争空前激烈,传统车企受到固有体制机制的制约,在人才吸引方面有一定的劣势,上汽通过市场化机制改革,有望更高效地完成人才梯队的搭建。