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连续十天涨停,一个月累计上涨180%:中通客车如何称霸A股整车?

21世纪经济报道记者 彭苏平 上海报道

中通客车火了。

截至5月26日收盘,这支“平平无奇”的整车股已经收获“十连板”,从5月13日开始,每个交易日都能涨停。

同期,受汽车下乡、购置税减征等利好消息的影响,整车板块也在回暖攀升,但个别交易日难免回调;而在板块内部,中通客车这样的“十连板”,也是独一份的。

在“十连板”的加持下,中通客车在A股市场上一反往日颓势,迅速翻红,4月下旬,中通客车股价已经阶段性触底,这轮反弹后,该股股价已经累计上涨180%。

从传出汽车下乡开始,中通汽车基本赶上了这轮整车股回升的每一个热点,除了行业普遍的利好之外,中通汽车还因核酸检测车、露营经济等概念持续受到市场关注。

有关注整车板块的投资人士告诉21世纪经济报道记者,超跌反弹、补涨板块及游资炒作共同促成了中通客车的连连上涨。

中通客车还会继续翻红吗?答案只有市场能够揭晓。

需要指出的是,从5月26日的股价表现来看,市场已经出现不小的分歧。中通客车虽然午后一度走高封板,但尾盘一度炸板,下午2时57分时甚至砸了几个点,在最后一分钟又神奇回升,最终涨停封板。

有市场分析人士指出,这种走势在很多“妖股”身上出现过,是典型的“妖股”分时和特征,说明承接力非常强,但后续走势也会非常扑朔,投资者还应择时而入,注意风险。

核酸检测车兴起?

5月13日,中通客车开始涨停之路。

这一天,消息面上有多重利好。一是上海地区的汽车产业进一步复工复产,二是财联社报道的“汽车下乡”政策有望出台,三是有国家卫健委相关人士表示,将在大城市建设15分钟步行核酸“检测圈”。

这些消息叠加起来,汽车整车板块持续冲高走强,长城汽车、长安汽车等明星个股纷纷上涨,中通客车则是因为之前曾交付过一批核酸检测车迅速引起市场追捧。

5月6日,中通客车在官网上发布新闻稿称,五一假期期间,公司曾一次性交付18台核酸检测车,助力全国疫情防控。

据悉,该批交付的核酸检测车包括12米、13米两款产品,其中,13米的核酸检测车是首次大批量交付市场。“随着疫情的反复,中通客车加紧了核酸检测车的研发、生产与交付进度。”公司称。

中通客车并未介绍核酸检测车的单价、未来交付计划及盈利计划,但架不住市场热情持续高涨。过去一个多星期以来,不断有投资者在相关渠道向公司董秘咨询核酸检测车的项目详情。

“常态化核酸检测”、大批量增加核酸检测采样点是国内疫情防控的重点工作之一,核酸检测采样车的产销量或在短期内爆发,相关车企引起市场追捧并不奇怪。

实际上,生产并交付了核酸检测车的,不止中通客车一家,江铃汽车、上汽大通、宇通客车、福田汽车、金龙汽车、五菱等业务涉及商用车的车企均有布局。

有资料显示,2020年江铃汽车共生产保供救护车超过10000辆,包括核酸采样车、体检医疗车等等,今年3月,公司还接到2100多台负压救护车及各类防疫车订单;

今年3月,上汽集团下属的上汽大通也交付了首批约40辆防疫专用车,其中就包括上汽大通MAXUS  V90核酸检测车,专门用于流动采样。

不过,除了中通客车之外,其他生产了核酸采样车的几家车企在A股的表现相对正常:江铃汽车仅5月13日涨停过一次,近期总体震荡上涨,但偶有回调;上汽集团小幅上涨,最近一个交易日下跌;宇通客车也基本处于上涨区间,但没有涨停;福田汽车一路上扬,也没有涨停;金龙汽车则强势一些,有3个涨停,分别是普涨的5月13日,以及最近的两个交易日。

需要指出的是,作为一个细分市场的新兴事物,核酸检测车的盈利能力并不确定。

国内客车龙头——宇通客车今年3月也曾在投资者互动平台上表示,核酸检测车是公司根据市场需求推出的专用车产品,属于细分产品车型,销量规模占公司总销量的比例较小,不会对公司业绩产生大的影响。

5月26日,中通客车也终于在投资者的追问下强调,公司产品包括医疗专用车,但目前数量较少,产品还是以客车为主。

客车“小弟”逆袭?

中通客车成立于1958年,1971年开始正式专业生产客车,2000年于深圳证券交易所成功上市。它是山东省国企,地方国资持股四成左右。

据介绍,中通客车的主要业务为客车制造,涵盖6-18米不同系列产品,包括客车、公交、旅游、团体、高端商务、校车、物流车、特种车等。

中国客车市场分为轻型、中型和大型三种,中通客车在三种车型上均有布局,但在这几大市场,与行业龙头宇通客车的差距都较大。

在轻型客车市场,宇通客车2021年销量为8361辆,中通客车为3001辆;在中型客车市场,宇通客车2021年销量为17146辆,中通客车为2645辆;在大型客车市场,宇通客车2021年销量为16321辆,中通客车为4404辆。

行业数据显示,2021年国内轻型客车、中型客车、大型客车销量分别完成41.1万辆、4.6万辆、4.8万辆,以此计算,宇通客车在三个细分市场中市占率分别为2%、37%、34%,而中通客车的市占率则不足1%、不足6%、不足10%。

客车属于公共交通行业主要的基础设施之一,但该行业市场参与者众多,产品同质化严重,市场参与者的竞争压力很大。但近年来,包括中通客车在内的多家客车企业,都在积极尝试新能源客车,并将产品出口到国外,也为销量赢得了更多增长空间。

但从基本面看,中通客车业绩数据、盈利指标均表现平平。

公司在2016年归母净利润达到5.86亿峰值,从2017年开始业绩大幅下滑,并于2021年亏损2.2亿元,创下近十年业绩新低。

归母净利润一路下滑背后,公司的业务情况不容乐观,2016-2021年,中通客车的销售毛利率从21.01%下滑至11.89%,几乎腰斩,同期销售净利率也从6.32%下滑至-4.79%。

基本面不佳导致市场信心萎靡。中通客车近两年未被券商发布过相关研报,股价从2016年的24.37元一路下跌至5.78元,过去一年也一直处于低位。

“中通客车的估值在50-100亿元之间,现在差不多算回到中枢,但是如果业绩不好,一样会哪儿来回哪儿去的。”上述关注整车板块的投资人士表示。

最新的经营略有改善。今年一季度,中通客车营业收入为8.6亿元,同比增长30%,归母净利润为-3528.7万元,同比小幅增长11%。在营收同比增长这个维度,中通客车也显著领先于宇通客车、金龙汽车等同行。